6月7日，成都国腾实业董事长何燕以“何然”的名字出席了在成都举办的财富全球论坛。

公司称实际控制人何燕不参与经营；北斗依赖症已引发业绩连续下滑，上半年预亏或达千万元

“何燕被调查”一事，无疑是过去一周资本市场上最受人瞩目的事件之一。

这位平素低调的女富豪，在7月18日被证实正在接受湖北宜昌警方的调查。而宣布此消息的，则是其任实际控制人的国腾电子。

位于成都的国腾电子，主营业务是围绕北斗卫星导航产业链提供产品和服务。这家头顶“卫星导航第一股”的上市公司，当下正在经历着一轮业绩下滑的“痛苦”。

由于此前“北斗一号”向“北斗二号”过渡，国腾电子高度依赖北斗终端业务的风险被引爆。继此前两年的不景气后，它近日又披露称，上半年净利润或预亏700万元至1200万元。

业绩不振，加之又遇上实际控制人被调查的“噩耗”，国腾电子的股价在18日惨遭跌停。

“撇清”与何燕的关系

最近几天，关于“何燕被调查”的消息，在资本市场上引发了一场轩然大波。这是因为何燕有着另一个身份——她是创业板上市公司国腾电子的实际控制人。

“何燕遭调查”第一次被证实，是在7月17日。在此之前，类似“四川某女老板被带走”之类的消息，已在网络上传播开来。

17日，当记者就此向国腾电子董秘杨国勇求证时，他表示正在到处“寻找”何燕。据杨国勇回忆，当天何燕的电话一直打不通，最终在晚上9点多从何燕的家人处得到证实。

18日开市前，国腾电子申请临时停牌，原因为“公共传媒出现关于国腾电子的信息，可能对公司股票交易价格产生较大影响”。

停牌接近半天后，国腾电子发布了“重大事项”公告。公告披露称，实际控制人何燕正在接受湖北省宜昌市公安机关的调查，“目前公司尚未能与何燕取得联系”。

同时，国腾电子还在公告中以不小的篇幅，试图撇清何燕与国腾电子的关系，“尽管何燕是公司实际控制人，但其一直未在公司以及公司控股股东担任任何职务，也未参与公司的经营活动，何燕被调查的事项与公司无关”。

即便如此，下午复牌后，国腾电子股价在短短几分钟内即告跌停。

远远不止如此。有投资者开始发难，“国腾电子其实早就获知了何燕的消息，只是隐而不报”，并要求追究国腾电子的信披违规责任。杨国勇则回应说，公司绝对没有信披违规之处。

机构投资者和客户也有了反应。杨国勇表示，18日复牌前，就“何燕被调查一事”其保荐机构中信建投牵头30多家机构，召开了电话会议。

该次会议上，杨国勇代表国腾电子发表相关说明。除强调事件与公司无关外，杨国勇还向这些机构表达了“管理层对下半年扭亏的信心”。

另据媒体报道，国腾电子董事长莫晓宇还接到了很多客户的电话。“他们也是在问实际控制人被带走对公司有没有影响。”杨国勇称。

19日下午，湖北省宜昌市公安局在其官方微博“平安宜昌”上，发布了有关何燕的正式通告。

“平安宜昌”确认称，2013年6月30日，国腾实业集团董事长何燕因涉嫌非法经营罪，被宜昌市公安局采取了刑事强制措施，且案件正在侦办之中。

对于外界所质疑的“为什么何燕居住于四川且没有在湖北开展经营活动，案件却由湖北警方处理”，平安宜昌亦做出了解释——“此案系公安部指定湖北省宜昌市公安局管辖”。

“卫星导航第一股”曾受追捧

2010年8月，成立7年的国腾电子，敲开了资本市场的大门。它成为四川第五家登陆深交所创业板的企业。

招股说明书显示，何燕通过成都国腾电子集团成为国腾电子的实际控制人。成都国腾电子集团持有国腾电子2664万股，而何燕则持有前者51%的股权。依此推算，何燕持有国腾电子约1359万股。

上市前，国腾电子的发行价被确定为32元。保守计算，上市可使何燕的账面财富接近4.5亿元。这一年，何燕49岁。

不过，在象征上市成功的敲钟等仪式上，何燕却并未到场。据董秘杨国勇回忆，这是何燕的决定，“她自己不愿意参加”。

杨国勇称，甚至之前上市的筹备，何燕也参与甚少，“基本都是董事长莫晓宇以及董事会在做相关的上市工作”。

这似乎符合何燕向来“低调”的作风。杨国勇说，由于何燕平时极少到国腾电子，他已有很长时间未与何燕谋面。而一位中层干部也称，近几年以来，他几乎没有在公司内见到过何燕。

上市4个月后，何燕在接受成都当地媒体采访时，谈及了其“低调”的原因。何燕说，低调并非其本人刻意而为，而是由其所从事的领域决定，“如果我做的是公众消费品或房地产，需要老总保持曝光率，我也会那样做，但做卫星导航，我不需要。”

公开资料显示，国腾电子的主营业务是围绕北斗卫星导航产业链提供产品和服务，主要产品包括北斗卫星导航应用关键元器件、导航终端及定位应用系统等。

“何燕没有利用她个人的资源为公司拿过一个订单或业务。”董事长莫晓宇在接受媒体采访时如此说。

在上市前夕，国腾电子接连遭到媒体质疑。比如，“股权极为复杂”、“关联公司达26个，像玉龙雪山一样神秘”，“国腾电子自身盈利能力有限，核心竞争力在控股子公司国星通讯”等。

舆论的责难，似乎并不影响投资者和机构对“卫星导航第一股”概念的看好。路演过程中，多家机构“火热追捧”；而且众多分析师一致建议，“投资者可优先申购国腾电子”。

上市首日，发行价32元的国腾电子高开高走，开盘即报63元，当日报收69.91元，涨幅高达118.5%。

3个月后的2010年11月底，国腾电子股价蹿升到105元，跻身“百元俱乐部”。而当时两市的百元股，还不到20只。

2011年初，金融数据提供商Dealogic将国腾电子列入“2010年全球十佳IpO”的榜单，理由是，其上市以来股价上涨237.7%。

“销售对象集中风险”爆发

“上市神话”的演绎，除了“卫星导航”等耀眼的概念光环外，也有国腾电子亮出的“真金白银”的业绩作支撑。

数据显示，2007年—2010年，国腾电子的总营业额分别为0.63亿元、1.4亿元、1.8亿元和2.1亿元，相对应的净利润分别是1641万元、2945万元、3962万元以及5640万元。

“自2006年以来，公司业绩连续五年保持较快增长，且后四年增长率均超过了30%。”国腾电子曾在一份报告中说。

在这其中，北斗卫星终端产品的贡献“居功至伟”。有数据显示，国腾电子在整个北斗市场的占有率，长期稳定在40%以上。

有了市场，漂亮的业绩便是水到渠成。以2010年为例，该年，国腾电子卫星定位终端实现营收1.32亿元，占当年总营收的比重接近63%。另有可作论据的数字是，2009年和2010年，国腾电子向前五大客户的合计销售金额，占年度销售总金额的83.2%和78.5%。

“本公司存在销售对象集中的风险。”国腾电子在招股说明书中称。

风险在2011年以后，降临现实。据杨国勇介绍，彼时，正值“北斗一号”向“北斗二号”过渡，“北斗一号”的相关产品销售逐步下降，而“北斗二号”相关应用的拓展却未达到预期，“青黄不接”。

数据显示，2011年，国腾电子实现营收和净利润1.98亿元和4778万元，分别同比下降1.51%和15.28%。而到2012年，净利润为2435万元，再度大降49.05%。

上半年预亏700万至1200万

在业绩下滑初现的2011年，国腾电子向投资者交出了一份措辞悲怆的年报。年报写道，全体董事、监事和高管“以自责的心情”披露这份年报；“面对这样的业绩，公司理应受到投资者的严厉批评和指责”等。

管理层为“知耻而后勇”拿出的措施是，涉足视频监控等安防领域，面向交通、公安、政法等客户。有研报称，国腾电子接到了来自四川省公安厅和交通厅的订单，包括成都的环路交通监控、成都公安天网标清更换高清等项目。

年报显示，2012年，国腾电子安防监控业务实现收入3101万元，同比增长119.7%。“这距离我们设定的目标还很远。”杨国勇称。

在监控业务有所进步的同时，去年底以来，诸如“北斗导航系统向亚太部分地区提供服务”、“北斗产业规模将来会超过5000亿元”等利好消息，也不断传出。

今年上半年，不少机构纷纷表示，看好国腾电子的未来。有分析师直接用“冬去春来，迎接盛夏”、“好消息终于传来”等语句，表达对这只“卫星导航概念股”的期许。

但进入7月份以后，国腾电子发布半年业绩预告称，预计上半年的净利润为-700万元至-1200万元。而去年同期净利润则为2412.36万元。

国腾电子将亏损原因归结为，“北斗二号”终端和视频业务的合同进度较预期有所延迟、研发和营销费用交稿等。

“屋漏偏遇连夜雨。”预亏公告发布6天后，另一只“黑天鹅”迎头撞来——费尽心思缔造起国腾电子等“国腾系”的何燕，被确认遭到警方调查。

新京报记者 尹聪

■ 人物

何燕：神秘“女富豪”

很少出现在办公室的国腾电子实际控制人何燕，多年来保持着低调和神秘，以至于很少有人知道她的下落。

如果不是此次股民对上市公司国腾电子的发问，何燕失踪的消息估计还会继续隐藏下去。

喜欢飙车的女老板

7月19日，宜昌市公安局通过微博称，6月30日，国腾实业集团董事长何燕因涉嫌非法经营罪，被该局采取了刑事强制措施，此案系公安部指定宜昌市公安局管辖。目前，此案正在依法侦办中。

根据新京报记者调查，何燕，北京人，年过半百。多年浸淫四川政商圈，以至于被外界贴上“天府美女富豪”的标签。她曾多次上榜福布斯中国富豪榜和胡润百富榜。2006年，曾被评为胡润榜四川IT首富。

据一位曾在国腾集团担任子公司负责人的王英群(化名)说，何燕平时很少在单位露面。单位同事都觉得她比较严厉。不多的印象中，公司内部对其描述最多的是，何燕喜欢飙车，在工作紧张、心情不好时，她经常开着自己的宝马或者林肯去飙车。

王英群称，何燕对四川政商圈十分熟络，国腾公司也与当地政府关系非常好。

在此次被调查之前，何燕最后一次公开露面，是在6月7日在成都财富全球论坛上。

当时在“硬件的未来”分论坛上，她作为成都IT企业代表，与小米科技首席执行官雷军等多名知名企业家，共同讨论智能手机与电脑的发展趋势、技术创新等热点话题。

一位参会人员对新京报记者介绍，当时何燕看起来远比实际年龄年轻，显得精明干练，看不出她有即将遭遇变故的迹象。

当日，她还接受一家电视台专访，这是她多年来少有的公开长谈。

何燕在接受采访时称：“自己是一个理想主义的人，要做就做有意义的事，做一个自由快乐的人。”

非法圈地疑云

按照公安机关公开回应的信息，何燕因涉嫌“非法经营”被公安部调查。据知情人士透露，何燕的弟弟也一同被带走。

目前何燕涉嫌何项“非法经营”，公安机关尚未透露。

据新京报记者调查，何燕涉及的非法经营可能包括土地问题和侵占国有资产问题。

据成都市一位房地产开发商介绍，位于成都高新西区的国腾园土地近期曾被相关部门调查，有可能涉及拿地的问题。调查后不久，何燕就突然“失踪”。

王英群称，2001年，国腾集团在位于成都市郫县与金牛区交接的地方征地超过两千亩。

国腾集团征用的土地主要用作两部分，一部分是建成都学院，一部分是开发国腾科技园。据成都学院公开资料显示，该学院占地1159亩，据郫县被征地的杨柳村村民介绍，早在2001年，国腾共征用了约2000亩土地，征用地涉及郫县的两个村和金牛区的一个村。当时郫县农民的补偿标准是每亩两万，包括青苗费。

征地补偿过低，引发当地村民不满，村民代表曾找到当地政府，得到的答复是农民要为西部开发让出土地，“这是政策”。

成都一房地产商介绍，何燕当时是以教育用地指标拿到土地。“当时拿地价格非常低，基本上是每亩几万元”。但此说法没有得到国腾公司以及政府相关部门的证实。

据新京报记者了解，在国腾园旁边的中海社区也征用了杨柳村的土地，当时土地招拍挂最低价格是每亩60万。

何燕在以低价获得大量土地后，又大量撂荒。

杨柳村村民介绍，所征土地，建筑稀疏，园区内很冷清。直到2008年，才开发“创智联邦”项目。

知情人士质疑，何燕以教育用地名义圈地后，囤地涨价，然后开发成商业地产售卖。

据公开信息，直到2008年底，由成都高新置业与国腾实业集团控股子公司“成都西部大学生科技创业园”合作开发建设，投资约2.4亿元。

据国腾集团官方网站显示，该项目仅占地78.4亩，建筑面积8.4万平米，分东西两区，每个区联体建筑群共5幢。

王英群介绍，项目合作模式是，高投出钱，国腾出地，两者合作的写字楼对外出租或者售卖。但项目建成后并不好卖。

这片屡遭质疑的土地不仅被转成商业用地开发，还建成了高尔夫球场。

7月18日，新京报记者在位于高新西区的国腾科技园内看到，有数百亩的土地被绿化成草坪，其中还建成了一个庞大的高尔夫球场。球场一位经理对记者推介说，这是国腾集团下面的高尔夫练习场，也是成都最大规模的果岭群，占地面积在50亩以上。

侵占国资悬疑

再往前溯。让何燕颇为狼狈的另一件事是对其涉嫌侵占国有资产的持续举报。

早在2000年左右，何燕还在成都国腾通讯有限公司(下称成都国腾)时，就遭到侵占国有资产的举报。举报者是成都国腾的股东——商地置业公司原总经理宋克荒。

据工商资料显示，成都国腾于1995年9月22日正式注册。三个股东都有国有企业。

1997年，商地置业公司出资150万元获得成都国腾的24%股份。

此后，吉林省曾采购国腾一批IC卡电话，获利千万元。随后，凭借IC卡电话机打开市场。成都国腾利润攀升。

宋克荒称，何燕曾找到他，希望成立一家私人公司，专门负责销售，将销售IC卡电话机的钱留在销售公司，自己也可以赚点钱，希望宋作为股东参加。宋克荒以怕涉嫌侵占国有资产是违法行为为由拒绝。

宋克荒给新京报记者提供的材料显示，1998年5月，四川华威信息产业有限责任公司(下称四川华威)成立。

2000年6月，何燕将四川华威的全部股份转让给何燕在英属维尔京群岛离岸注册的耀星科技有限公司，转让方和受让方代表人都是何燕。两个签名一个是英文，一个是中文。

资料显示，从1998年到2000年，何燕经过6次变更，最终四川华威变为100%外商独资公司。

同时，何燕也成为四川省著名的民营企业家，并以6亿私人资产的身价跻身于美国《福布斯》杂志2001年中国富豪排名榜第82位。

2000年5月，何燕组建了成都国腾通讯集团。

通过股权运作，从成都国腾派生出来的四川华威，开始持有成都国腾通讯集团股份。

彼时，四川省政府刚好提出要将信息产业建设作为四川省一号工程，新成立的国腾通讯集团提出打造“芯片”项目，获得当地政府的大力支持。此后不久，国腾收购旭光电子未上市法人股，成为旭光电子实际上的第一大股东。

而上述一系列的股权变更，商地置业被排除在外。宋克荒认为，何燕非法处理了商地置业应占的股份，四川华威分走了IC卡业务利润的很大部分。

2002年8月15日，公安部委托四川省公安厅专门对国腾是否涉嫌侵占国有资产进行调查，何燕也为此向四川省政府作过报告。据当时媒体消息，调查认为，成都国腾与商地置业之间存在严重股权纠纷，同时成都国腾存在不规范的地方，但是公司并没有出现国有资产流失的问题，何燕没有涉及其他犯罪活动。故不予立案。

7月9日，宋克荒说，当时的调查受到一些“干预”，不了了之。此后，他一直在举报，直到2005年从商地置业退休。

值得一提的是，2002年，被举报后，何燕便多了一个名字。在公司内部，她依然使用“何燕”的名字，她很少接受媒体采访。如果接受采访就使用“何然”。

新京报记者 李超 四川成都报道

何燕 系国腾实业集团董事长。公开资料显示，其出生于1961年，大学本科学历，电子科技大学兼职教授。何燕持有成都国腾电子集团51%的股权，而成都国腾电子集团又是上市公司国腾电子的第一大股东，持股38.8%。由此，何燕实际控制国腾电子。

2013年6月30日，何燕因涉嫌非法经营罪被宜昌市公安局采取了刑事强制措施。

(原标题：国腾电子“女老板”被调查前后)

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