北京时间 11 月 27 日，2015 年三季度，VC 投资规模创了新高，一年之后大降 40%。许多人认为科技泡沫已经形成，这个泡沫将会破灭，2015 年没有，2016 年没有，《连线》杂志刊文称：明年也许就会破灭。创业公司已经两极分化，强者更强，小企业挣扎求生，融不到钱。

（创业公司两级分化严重）

全文如下：

还记得 2015 年 11 月吗？当时一片阴冷。就在那时候，创业公司渴望获得 VC 的关怀，结果迎面吹来一阵冷风。硅谷认为泡沫破裂即将到来，独角兽公司估值太高了。一年过去了，破灭还没有真正到来。

的确，现在融资更困难了。2015 年三季度，VC 投资规模创了新高，一年之后大降 40%。CB Insights 的报告显示，自去年以来在 93 笔融资中企业的估值下降，换言之，企业虽然融到了更多的钱，但是公司被迫降低估值，否则没有人投资。

2016 年，硬件创业公司 Gopro 和 Fitbit 的股价已经重挫，分别下跌 60% 和 80%。One KingsLane 是一家家庭陈设在线零售商，最高峰时公司估值 10 亿美元，最终公司卖身给传统巨头，价格只有 1200 万美元。企业家炮制一个创意，比如开一个烤奶酪餐饮连锁店，就可以融到种子资金，这种好时代已经一去不复返了。

没有什么惊奇的。早在 2014 年，著名风险投资家比尔柯尔利（BillGurley）就说过，投入科技产业的钱太多了，接下来将会发生什么事剧本可能早就写好。2016 年将会是科技泡沫破灭之年。

支票金额更大交易变少

到底发生了什么事？种子基金 VC 公司 Canvas 的普通合伙人本纳尔森（Ben Narasin）认为，并不是说 VC 思想领袖搞错了，只是泡沫这一说法限制了大家的思维，让人看不清真相。他说：这不是一个泡沫破裂，而是一个气球在漏气。

现实故事复杂得多，光靠一个比喻肯定不能准确描述。过去一年的情况很复杂，VC 支持的创业公司更少了，但是这些公司融得的资金却增加了。美国风险投资协会（NationalVenture Capital Association）统计的数据显示，2016 年美国风险投资规模已经达到了 324 亿美元，超过了 2015 年的规模，去年只有 282 亿美元，因此 2016 年的规模将会创下历史新高。与之前相比，VC 公司投资的范围缩小了，由此可见这些公司的投资策略更谨慎，更新颖。

市场上，小型创业公司更加务实了，它们开始关注业务模式，大鱼（估值超过 10 亿美元的独角兽创业公司）仍然融入大量的资金。纳尔森认为：最棒的企业仍然可以融到钱，其它企业陷入另一种状态：做好准备，生存下去，或者死亡。处在第二阵营的基本都是一些预先提供补贴的企业，比如 Classpass，2016 年，客户强烈要求公司保持收支平衡，就在这一年 Classpass 融到了钱；尽管如此，Classpass 还是取消了补贴。

另一边是大企业，它们是赢家，这些创业公司规模很大，很难失败。滴滴出行目前估值 330 亿美元，先是获得苹果 10 亿美元投资，6 月份又融资 70 多亿美元。8 月份，Uber 将整个中国业务交给滴滴。

Slack 仍然高歌猛进，4 月获得新的融资，估值保持在 38 亿美元。Uber 目前估值 690 亿美元，Airbnb 估值 300 亿美元。Snapchat 的所有者 Snap 信心百倍提交了 IpO 申请书，估值介于 250-350 亿美元，它可能会成为第三大科技 IpO，仅次于 Facebook 和阿里巴巴。如果 Snap IpO 成功，明年可能会有更多的科技公司上市。

从优秀到卓越

事实上，这种收缩对产业有利，对客户也有利。RedpointVentures 合伙人斯科特兰尼（Scott Raney）认为，今年创业公司两极分化更明显。兰尼称，放在以前是好与坏的对比，判断好与坏的标准就是创业公司有没有融到钱。

现在不同了，现在是优秀与卓越的对决。兰尼称，如果你是一家卓越的公司，融资不成问题。不过那些优秀的企业仍然会存在下去。对于优秀的企业来说，增长阶段不需要大量的资金，它们可以建立很有吸引力的高效业务模式。

科技投资可能会进入漫长的寒冷期，这种冷不是西伯利亚式的冷，而是像暖冬一样的冷。兰尼认为，对于科技产业，我们仍然有很多的理由可以保持乐观。他说，人们并没有怀疑硅谷创造的价值，他们相信创新的价值。创业公司开始用更务实的策略发展，对于未来而言，这并不是一件坏事。

济宁IT新闻